Česká inflace 2024: co říkají čísla a co znamenají pro tvoje úspory

Česká národní banka zveřejnila v prvním čtvrtletí 2024 data potvrzující pokles meziroční inflace pod 3 %. Na první pohled dobrá zpráva. Jenže to, co tato čísla neříkají přímo, je stejně důležité jako to, co říkají. Reálná úroková sazba – tedy rozdíl mezi nominálním výnosem spořicího produktu a inflací – zůstává pro většinu retailových produktů velmi nízká nebo záporná. Jinými slovy, pokud máš peníze na spořicím účtu s úrokem 4,5 % a inflace je 2,8 %, zdánlivý výnos 1,7 % ještě zdaleka nepokryje daně a poplatky. Reálný přírůstek bohatství je pro průměrného střadatele stále velmi skromný. Dluhopisy vydané v roce 2021 a 2022 s nízkým kupónem se obchodují výrazně pod nominální hodnotou – takže pokud jsi tehdy nakoupil/a české státní dluhopisy s výnosem 1,5 %, dnes tě inflace za tři roky nominálně „zhodnotila“ o 4,5 %, ale reálně jsi ztratil/a kupní sílu. Čísla ČNB jsou veřejně dostupná, ale jejich interpretace vyžaduje znát kontext. Tento článek ti ukazuje, jak taková data číst a jak je vztáhnout ke svému konkrétnímu produktu – spořicímu účtu, termínovanému vkladu nebo státnímu dluhopisu.

Klíčový ukazatel, který weby běžně nezmiňují, je takzvaný deflátorem očištěný výnos – tedy výnos po odečtení inflace a daně z úroků. Spočítat si ho zvládneš sám: vezmi úrokovou sazbu svého produktu, odečti 15 % srážkovou daň a od výsledku odečti aktuální inflaci. Pokud ti vyjde číslo nižší než nula, kupní síla tvých úspor klesá, i když nominálně rostou. V roce 2024 tato rovnice vychází pozitivně pro termínované vklady nad 5,5 % nebo pro protiinflační dluhopisy ČR, jejichž výnos je navázán na CPI index. U standardních spořicích účtů pod 4 % jsi pravděpodobně stále ve ztrátě. Data ČNB, CZSO a OECD jsou konzistentní: inflace sice klesá, ale reálné výnosy bezpečných produktů jsou tenké. Plánuješ-li větší nákup nebo spoříš na důchod, stojí za to přepočítat, zda zvolená strategie stále dává smysl.